Золото отскочило на 0,9%: доллар и доходности ослабли

Золото утром 9 октября прибавляло 0,9% после двухмесячного минимума: к 04:37 МСК спот-котировка находилась около $4 169 за тройскую унцию. Для трейдеров XAU/USD это прежде всего история о долларе и доходностях облигаций США, а не подтверждение нового устойчивого тренда.

Долларовая волна укрепления взяла паузу, а доходность десятилетних казначейских бумаг США снижалась вторую сессию подряд. Оба движения поддерживают металл: золото становится дешевле для держателей других валют, а его отсутствие купонного дохода выглядит менее болезненно при снижении рыночных ставок.

Но фон остается двусторонним. Участники рынка одновременно оценивают инфляционные риски от дорогой нефти и вероятность дальнейшего ужесточения политики ФРС. Поэтому утренние +0,9% показывают движение внутри сессии, а не цену закрытия и тем более не обещание продолжения роста.

В терминале стоит сопоставить четыре ряда: индекс доллара, доходность десятилетних UST, нефть и сам XAU/USD. Если золото растет при одновременном росте доллара и доходностей, привычную связь временно перекрыл другой фактор, например спрос на защитные активы.

Тем, кто торгует производными инструментами, полезно проверить спецификацию контракта и стоимость переноса позиции. Недавнее изменение фандинга по вечному фьючерсу на золото на Мосбирже показывает, почему одинаковая идея по металлу может иметь разную экономику в разных инструментах. Больше разборов макрофакторов собрано в разделе фундаментального анализа.