БПИФ что это: расходы фондов и как купить паи

Содержание

БПИФ, биржевой паевой инвестиционный фонд, это готовый портфель, доля в котором торгуется на Московской бирже как обычная акция. Вы покупаете пай через брокерский счёт или ИИС, а управляющая компания держит за вас десятки облигаций, акций или золото и следует заявленной стратегии. Порог входа равен цене одного пая: 12 ноября 2026 года пай фонда денежного рынка LQDT стоил 2,13 ₽, пай TMOS на индекс Мосбиржи 6,27 ₽. Тест для неквалифицированного инвестора на такие паи не нужен.

По данным Банка России, на 30 сентября 2026 года в России работали 118 биржевых фондов: 56 с пассивной стратегией, которые повторяют индекс, и 62 с активной, где состав выбирает управляющий. Предельные расходы по правилам фондов различаются больше чем в десять раз, от 0,25 до 2,95 % в год, и эту разницу инвестор платит из своей доходности.

Как устроен биржевой фонд

Юридически паевой фонд не компания, а обособленный имущественный комплекс: так его определяет статья 10 закона № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах». Имущество фонда принадлежит пайщикам на праве общей долевой собственности, управляющая компания им только распоряжается по правилам доверительного управления. Хранит это имущество и проверяет расчёт стоимости пая специализированный депозитарий (статья 45). Если у управляющей компании биржевого фонда аннулируют лицензию, по статье 30 фонд прекращают, а имущество распределяют между пайщиками.

Чтобы пай можно было купить и продать в любой момент торгов, биржа по статье 14.2 того же закона допускает фонд только при наличии маркет-мейкера. Это участник торгов, который постоянно выставляет заявки на покупку и продажу. Его цена не может отклоняться от расчётной стоимости пая больше чем на 5 %, а у крупных фондов разница обычно в долях процента: утром 12 ноября у LQDT заявки стояли по 2,1314 и 2,1315 ₽. Закон отдельно требует от биржи приостанавливать торги паями, если рынок резко меняется и маркет-мейкер не может выполнять обязательства. В такие часы продать пай не получится.

Расчётная цена пая (iNAV) раскрывается в течение торгового дня по правилам Банка России, управляющие компании показывают её на страницах своих фондов. Если в стакане цена заметно выше этой цифры, лучше подождать или поставить лимитную заявку.

БПИФ, открытый ПИФ и вклад

У открытых паевых фондов пай покупают и гасят через управляющую компанию по цене, которая станет известна позже, и за быстрый выход часто берут скидку при погашении. В витрине ЦБ, например, у открытого фонда акций «Атон — Петр Столыпин» с ориентиром на индекс Мосбиржи стоит вознаграждение управляющего 4,2 % в год и скидка 2 % при погашении в первый год владения. Пассивные биржевые фонды на индекс Мосбиржи полной доходности берут за управление от 0,35 до 0,8 %, а выходят из них простой продажей на бирже.

Сравнение по 156-ФЗ, 39-ФЗ и НК РФ; примеры расходов из витрины ПИФ Банка России на 30.09.2026.
	БПИФ	Открытый ПИФ	Банковский вклад
Где купить	На бирже через брокера, в часы торгов	У управляющей компании или агента	В банке
Цена входа и выхода	Биржевая цена, рядом с расчётной стоимостью пая	Расчётная цена на день заявки, возможны надбавка и скидка	Без цены, сумма вклада
Расходы	Вознаграждение УК и инфраструктуры внутри цены пая плюс комиссия брокера	Вознаграждение УК внутри цены пая, надбавки и скидки	Нет
Страховка АСВ	Нет	Нет	До 1,4 млн ₽ на банк
Доход	Не гарантирован, меняется вместе с рынком	Не гарантирован	Ставка фиксирована договором
Налог	НДФЛ при продаже с прибылью, ЛДВ после трёх лет	То же	НДФЛ с процентов сверх необлагаемой суммы

Какие бывают БПИФ

Фонды денежного рынка держат деньги в самых коротких инструментах, обычно в сделках репо, поэтому их доходность почти каждый день прибавляет и идёт за ставками. Например, FMMM от «Финам Менеджмента» по правилам следует за индексом накопленной доходности RUSFAR, это ставка однодневного репо на Мосбирже. За 12 месяцев до 30 сентября 2026 года фонды LQDT, FMMM и AKMM принесли от 15,5 до 15,9 %, ключевая ставка сейчас 14 %. Это место, где удобно держать деньги, которые понадобятся через месяц или полгода, но вклад они не заменяют: страховки нет, а при снижении ставки доходность пойдёт вниз вслед за ней.

В облигационных фондах лежат ОФЗ или корпоративные выпуски, и пай реагирует на ставки так же, как облигация с дюрацией, равной средней дюрации портфеля: при росте ставок дешевеет, при снижении растёт. SBGB на государственные облигации за год до 30 сентября дал 8,17 %. Как устроены сами ОФЗ и почему длинные выпуски так чувствительны к ставке, разобрано в статье облигации и ОФЗ для начинающих.

Среди фондов акций самые простые повторяют индекс Мосбиржи. Три фонда на один индекс, EQMX, TMOS и SBMX, за тот же год потеряли от 8,7 до 9,0 %, и разница между ними почти совпадает с разницей в расходах. Фонды золота следят за ценой металла в рублях. Есть и фонды с выплатой дохода: управляющая компания по правилам фонда периодически перечисляет пайщикам часть дохода деньгами, как дивиденд. У большинства биржевых фондов выплат нет, доход остаётся внутри и отражается в цене пая.

Сколько фонд берёт за управление

Отдельно за фонд вы не платите: вознаграждение управляющей компании, спецдепозитария, регистратора и прочие расходы списываются из имущества фонда и уже сидят в цене пая. Поэтому сравнивать надо сумму трёх строк из правил доверительного управления. Я взял её из витрины паевых фондов Банка России и сверил TMOS и LQDT с документами управляющих компаний: у TMOS в ключевом информационном документе до 0,799 % в год, у LQDT в правилах 0,21 + 0,00064 + 0,083 %.

Расходы и доходность: витрина ПИФ Банка России на 30.09.2026 (сумма вознаграждения УК, инфраструктуры и прочих расходов, % от среднегодовой СЧА); цены: Московская биржа, 12.11.2026, около 11:00 МСК.
Фонд	Что внутри	Вознаграждение УК	Всего расходов, до	За 12 мес. до 30.09.2026	Цена пая 12.11.2026
LQDT, ВИМ	Денежный рынок	до 0,21 %	0,29 %	+15,88 %	2,13 ₽
FMMM, Финам	Денежный рынок	0,2 %	0,55 %	+15,58 %	14,14 ₽
AKMM, Альфа-Капитал	Денежный рынок	0,5 %	0,67 %	+15,51 %	181,37 ₽
SBGB, Первая	ОФЗ	0,6 %	0,8 %	+8,17 %	15,51 ₽
EQMX, ВИМ	Индекс Мосбиржи	до 0,399 %	0,5 %	−8,73 %	137,45 ₽
TMOS, Т-Капитал	Индекс Мосбиржи	0,7 %	0,8 %	−8,84 %	6,27 ₽
SBMX, Первая	Индекс Мосбиржи полной доходности	0,8 %	0,95–1,06 %	−9,04 %	17,91 ₽
GOLD, ВИМ	Золото	до 0,22 %	0,66 %	+11,66 %	2,70 ₽

Полпроцента в год на длинном сроке превращаются в заметные деньги. Допустим, вы кладёте 100 000 ₽ в фонд на индекс, и рынок десять лет подряд растёт на 10 % в год до расходов (условная цифра для сравнения). При расходах 0,5 % через десять лет на счёте будет около 247 800 ₽, при 0,8 % около 241 100 ₽, при 0,95 % около 237 800 ₽. Это 10 000 ₽ разницы на одном и том же индексе. При расходах 2,4 %, как у активного золотого фонда TGLD, получилось бы около 208 600 ₽.

К расходам фонда добавляется комиссия брокера за сделку и спред между лучшими заявками. Проверить фонд целиком помогает сама витрина ЦБ: в ней по каждому фонду есть стратегия, индекс, надбавки, скидки и доходность за 1, 3, 6 и 12 месяцев.

Как купить БПИФ: пять шагов

Откройте брокерский счёт или ИИС у брокера с лицензией Банка России. Форекс-дилер паи не продаёт: почему, объяснено в материале брокер или форекс-дилер.
Найдите фонд в приложении по тикеру (LQDT, TMOS, FMMM) и откройте страницу управляющей компании: там правила доверительного управления, ключевой информационный документ и расчётная стоимость пая.
Проверьте, что внутри: индекс или активная стратегия, есть ли выплата дохода, сумма расходов. Если в карточке фонда на бирже стоит пометка «для квалифицированных инвесторов», купить его без статуса нельзя.
Посмотрите стакан. Если спред больше пары десятых процента или цена ушла от расчётной стоимости, поставьте лимитную заявку по цене, выше которой платить не готовы.
Решите заранее, на каком счёте держать паи. Для льготы на долгосрочное владение нужен обычный брокерский счёт, для вычетов ИИС-3 нужен ИИС, совместить их на одних паях закон не даёт.

Лот у большинства фондов равен одному паю, поэтому покупать можно небольшими суммами, хоть по 1 000 ₽ в месяц. TMOS, например, допущен и к вечерней сессии, и к торгам выходного дня.

Открыть брокерский счёт или ИИС-3 в Финаме

Налоги на паи и ЛДВ

Пока вы держите паи фонда без выплат, налога нет. Он появляется при продаже с прибылью: брокер удержит НДФЛ 13 % с инвестиционного дохода до 2,4 млн ₽ за год и 15 % сверх этой суммы, обычно при выводе денег или по итогам года. Если фонд выплачивает доход, эта выплата тоже облагается НДФЛ.

С 2026 года статья 219.1 Налогового кодекса прямо включает в льготу на долгосрочное владение паи паевых фондов российских управляющих компаний, если они относятся к обращающимся ценным бумагам. Паи биржевых фондов это условие выполняют, их покупают и продают на бирже. Держите паи больше трёх лет, и прибыль при продаже освобождается в пределах 3 млн ₽ за каждый полный год владения: за четыре года до 12 млн ₽. Срок считают по методу ФИФО, первыми продаются самые старые паи. Льгота не работает, если паи когда-либо лежали на ИИС. Подробный расчёт предела и примеры с несколькими сроками есть в статье налоги инвестора и ЛДВ.

На ИИС-3 те же паи дают вычет на взносы и освобождение дохода при закрытии после минимального срока. Что ещё можно и нельзя покупать на таком счёте, собрано в материале что купить на ИИС.

На чём пайщик теряет деньги

Главный риск рыночный. Закон прямо говорит, что риск изменения стоимости имущества фонда несут владельцы паёв: фонд на индекс Мосбиржи потерял почти 9 % за год, и управляющий этого не компенсирует. Паи не входят в систему страхования вкладов. Второй риск в цене сделки: маркет-мейкер обязан держать цену в пределах 5 % от расчётной стоимости, а при резком движении рынка биржа может остановить торги паями, и в эти часы выйти из фонда нельзя. Третий в самой стратегии: активный фонд с расходами 2 % в год должен обгонять индекс как минимум на эти 2 %, чтобы пайщик остался при своих.

Новичку проще всего раскладывать деньги по сроку. Деньги на ближайшие месяцы держите в фонде денежного рынка или на вкладе, на два-три года подойдут ОФЗ или облигационный фонд, на пять лет и дольше можно брать фонд на индекс акций. Общий маршрут первых шагов, от подушки безопасности до выбора счёта, расписан в материале с чего начать инвестировать.

Частые вопросы

Нужен ли тест или статус квалифицированного инвестора, чтобы купить БПИФ?

Нет. По подпункту 4 пункта 2 статьи 3.1 закона № 39-ФЗ паи биржевых паевых фондов доступны неквалифицированному инвестору без тестирования. Исключение одно: фонды, правила которых предназначают паи только квалифицированным инвесторам.

Что будет с моими паями, если у управляющей компании отзовут лицензию?

Имущество фонда принадлежит пайщикам на праве общей долевой собственности и хранится в специализированном депозитарии. Если у управляющей компании биржевого фонда аннулируют лицензию, фонд по статье 30 закона № 156-ФЗ прекращают, а имущество распределяют между пайщиками. Деньги вернутся по рыночной стоимости активов на момент продажи, а не по цене вашей покупки.

Сколько денег нужно для первой покупки?

Цена одного пая плюс комиссия брокера. 12 ноября 2026 года пай LQDT стоил 2,13 ₽, TMOS 6,27 ₽, AKMM 181,37 ₽.

Чем БПИФ отличается от ETF?

По экономическому смыслу это одно и то же: биржевой фонд, доля в котором торгуется как акция. БПИФ создан по российскому закону № 156-ФЗ, его паи учитываются у российских депозитариев и подпадают под российские налоговые льготы, включая ЛДВ.

Можно ли получить ЛДВ на паи БПИФ?

Да, если паи пролежали у вас больше трёх лет, обращаются на бирже и ни дня не учитывались на ИИС. Освобождается прибыль до 3 млн ₽ за каждый полный год владения.